- 時(shí)間:2022-01-06
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- 來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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2021年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位,實(shí)現(xiàn)了“十四五”良好開局。2022年外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜,我國經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)是什么?我國財(cái)政政策貨幣政策如何發(fā)力?就這些市場關(guān)注的熱點(diǎn)話題,中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗接受了經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者采訪。 張文朗認(rèn)為,2022年我國經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)在于疫情演變的不確定性,同時(shí)要關(guān)注美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策可能對全球金融市場帶來的沖擊。美國通脹居高不下,如果美聯(lián)儲被迫加速收緊貨幣政策,甚至縮表,海外金融市場波動將加大,也可能會通過情緒傳導(dǎo)至國內(nèi)金融市場。此外,房地產(chǎn)和地方政府有關(guān)的債務(wù)問題也帶來壓力。在房地產(chǎn)債務(wù)出清過程中,少數(shù)基本面薄弱的房企可能面臨債務(wù)壓力。 張文朗表示,主要增長動力來源是財(cái)政擴(kuò)張和新經(jīng)濟(jì)。財(cái)政政策將依靠三大抓手穩(wěn)增長。第一,提振基建投資、碳中和背景下,碳稅征收及電價(jià)市場化改革有望進(jìn)一步促進(jìn)可再生能源發(fā)展,風(fēng)電、光電、儲能等基礎(chǔ)設(shè)施可能將加快,“十四五”規(guī)劃重大項(xiàng)目也將逐步開工,支撐傳統(tǒng)基建投資反彈;第二,加大減稅降費(fèi)力度,降低受疫情沖擊的部門,例如服務(wù)業(yè)、小微企業(yè)等的經(jīng)營壓力;第三,加大轉(zhuǎn)移支付力度,在社保就業(yè)、衛(wèi)生健康、住房保障等領(lǐng)域加大對居民轉(zhuǎn)移支付,進(jìn)而支持消費(fèi)。新經(jīng)濟(jì)也將為經(jīng)濟(jì)增長帶來新動能。數(shù)據(jù)顯示,2021年前三季度新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、集成電路產(chǎn)量同比分別增長172.5%、57.8%、43.1%,兩年平均增速均超過28%,高于整體工業(yè)增加值增速,預(yù)計(jì)在高質(zhì)量發(fā)展的大背景下,這一態(tài)勢或仍將延續(xù),其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新能源或?qū)⑹俏磥戆l(fā)展重點(diǎn)。 預(yù)計(jì)財(cái)政將前置發(fā)力提振基建投資。張文朗認(rèn)為,中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“要保證財(cái)政支出強(qiáng)度,加快支出進(jìn)度”“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”,財(cái)政部在2021年12月16日吹風(fēng)會上表示已經(jīng)提前下達(dá)2022年新增專項(xiàng)債限額1.46萬億元,預(yù)計(jì)在今年一季度發(fā)行使用;此外,財(cái)政或?qū)⒀永m(xù)減稅降費(fèi)力度,以緩解中下游行業(yè)尤其是小微企業(yè)經(jīng)營成本壓力;財(cái)政還將加大轉(zhuǎn)移支付力度,通過社保就業(yè)、衛(wèi)生健康、住房保障等加大對居民轉(zhuǎn)移支付,對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移支付力度或?qū)⒀永m(xù)高增。 貨幣政策方面,在穩(wěn)增長以及防風(fēng)險(xiǎn)的訴求之下,張文朗預(yù)計(jì)2022年仍有降準(zhǔn),降息的可能性也上升。中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào),“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕?!?022年仍有4.05萬億元MLF到期,降準(zhǔn)仍是首選對沖工具。中央經(jīng)濟(jì)工作會議也強(qiáng)調(diào)了貨幣政策結(jié)構(gòu)性發(fā)力的領(lǐng)域,“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持?!鳖A(yù)計(jì)2022年社會融資規(guī)模同比增速可能將溫和加速至10.7%(2021年預(yù)計(jì)為10.3%),2022年新增貸款可能上升至21.4萬億元(2021年預(yù)計(jì)為19.8萬億元)。 張文朗稱,跨周期政策將為經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造更加有利的環(huán)境,同時(shí)兼顧中長期的改革目標(biāo)。比如,實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)應(yīng)避免長期目標(biāo)短期化,新增可再生能源和原料用能將不納入能源消費(fèi)總量控制。他建議貨幣政策要進(jìn)一步寬松、降準(zhǔn)的同時(shí),也要降息。貨幣寬松宜早不宜遲,因?yàn)槊绹泿耪呤站o的步伐在加快,如果我國貨幣寬松跟美國貨幣政策收緊的節(jié)奏一致,會增加資本外流壓力,所以要在美國加速收緊之前寬松。此外,財(cái)政政策力度要進(jìn)一步加大,在提升基建增長速度的同時(shí),要加大轉(zhuǎn)移支付與減稅降費(fèi)力度。 |